中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 券商2026年度策略会密集召开，机构普遍积极预期明年A股市场。 2025年11月20日07:35 来源：经济参考报记者 罗亦舒 安防企业2026年战略会议进入密集办理期。 11月18日，申万宏源、浙商证券、东方财富3家上市券商2026年度战略会议同日召开。据记者不完全统计，国泰海通、东吴证券、开元证券、华泰证券、中信证券、中信建投、国盛证券等十余家券商召开了2026年度策略会。此外，中国每年的战略会议银河、国信证券等机构也将于11月下旬举行。从内容来看，机构普遍对2026年A股市场抱有积极预期，认为境内外资金入市增加、企业收入恢复、政策加码等诸多因素有望支撑A股市场后续表现，中资地产将有配置机会。在判断主力投资线时，券商有着不同的看法。以人工智能为代表的科技增长、中国企业走出去、循环经济等领域都被提及。宏观基础是中国房地产存款和配置的有利机遇 就宏观环境而言，不少机构普遍认为2026年各项政策仍将持续协同，经济增长将总体企稳。张文朗 科长中金公司研究部宏观分析师表示，2026年，供给侧和需求侧政策可能呈现“加减”并行的趋势。供给侧在提升消费供给质量的同时，不断“反内卷化”，压缩低效产能。需求侧政策可以适度增加，但结构上可以是“增减”相结合，增加高效率领域的支出比重，减少低效率领域的支出比重。 2026年经济增长总体稳定，通胀温和改善。国泰海通宏观经济首席分析师梁中华表示，2025年宏观经济总量稳定，但结构明显不同，供需不同、量价不同。因此，内需疲弱依然是2026年需要政策解决的问题，价格指标主要指标关注内需变化。稳增长关键在于稳物价。资产重组比“价格”更重要。通胀预期对居民财富管理具有重要意义。全球经济金融体系的重组导致黄金、美元、美国债券等资产的定价框架发生变化。中信证券首席经济学家明明也认为，“2026年我国财政政策将更加积极，赤字率或将继续维持在4%左右，专项债券额度有望增加并向重大项目建设倾斜；财政政策方面，存款准备金率和利率仍有下调空间，结构性财政政策将继续发力”。华泰证券首席宏观经济学家邢表示，2026年产业升级为主叙事，财政政策将成为2026年的主旋律。保持适度扩张态势，为去杠杆周期结束提供支撑；我希望能够得到缓解，甚至消失。从中长期来看，安防企业表示，我国经济长期增长的基本面没有改变，产业升级和技术创新正在成为拉动经济增长的长期引擎。 “中长期来看，我国经济正处于新旧动能加速迭代转换的关键阶段，以科技创新、绿色发展、智能制造等为代表的新生产力正在成为拉动经济增长的核心引擎。尤其值得关注的是，随着人工智能的快速发展，我国超大规模的人口和市场培育的规模效应正在转化为独特的技术创新竞争优势，持续注入强劲的后生动力。”推动经济高质量发展。 ”中金公司副董事长、行长、管委会委员王曙光在致辞中表示。东吴证券董事长范力也表示：“我国经济长期向好的基本面没有改变，产业升级时代正在加速推进。多重因素支撑A股表现，市场风格较为均衡。在整体稳定的宏观环境下，机构普遍对2026年A股市场抱有积极预期，市场风格的再平衡已成为券商策略多次被提及的共识。中金公司首席策略师李秋锁认为，A股自“9.24”以来的震荡上行趋势仍有望延续，但在升值一定程度恢复后，基础在市场中的重要性加大，节奏上要规避波动风险。国际货币组织重组的逻辑秩序进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业正在结出硕果。李秋锁认为，上述趋势将继续支撑中国资产的表现。中信证券首席经济学家黄伟奥表示，A股和港股的新上涨有“新四牛”的逻辑。第一是资本流入牛，第二是技术创新牛，第三是制度改革牛，第四是消费升级牛。目前，A股和港股正在下行至“新四牛”上升通道。在四种力量的推动下，“新四牛”行情将逐步打开上升通道，中国股市的重心也将逐步上移。预计2026年市场将继续延续“慢牛”格局。“多项利好驱动将共同推动”瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗浩在近期发布的2026年中国股票展望中表示。一是人工智能等创新领域的发展；二是对民企和资本市场的政策支持；三是财政政策支持和货币政策下合理充裕的流动性；四是机构和境外投资者资金潜在流入。他还表示，同样A股和H股市场也受到积极支持。因素：A股受益于散户和机构资金流入以及反内卷利好；H股受益于人工智能的曝光以及外资和南下资金的持续流入。 市场风格方面，开元证券策略首席分析师魏吉兴认为，2026年A股风格将更加均衡，其中科技风格将受益于相对盈利GA等因素。ins最强主线和周期行情。中国长期来看是相对占优势的；顺周期风格的机会在于PPI；预计2026年的股息风格表现将好于今年，但2022年至2023年不会出现非常占优势的情况。主要投资前景存在分歧。 “出国”已成为关键词。四季度以来，A股市场板块轮动趋势显现。展望2026年，不同安防企业的主要投资线将更加多元化。具体来说，以人工智能、芯片为代表的科技增长板块、海外生产、消费复苏、周期逆转等领域被各机构提及。李秋锁提出，要重点抓好三大调整主线：一是经济增长。 AI技术领域经历三年快速发展，有望逐步进入明年将进入产业化阶段。计算能力、光模块、云计算基础设施还有机会，但国产化可能会更多；应用端，重点关注机器人、消费电子、智能驾驶、软件应用等。此外，创新医药、储能、固态电池等方向也进入景气周期。二是外需成功。如今出国是一个相当确定的增长机会。考虑到出国、赴美的趋势，建议关注家居用品、工程机械、商用客车、电网及游戏设备、有色金属等全球定价源产品。三是循环的轮换。基于产能周期的定位，建议关注供需问题逼近拐点改善或政策支持领域，重点关注化工、养殖、新能源等。在王宗浩看来，2026年A股的股价表现将更多是由利润带来的。在反内卷措施以及减值和摊销成本降低的推动下，预计 2026 年每股收益将增长 10%。总体而言，我们看好互联网、硬件科技和券商板块。同时，在明年全球经济增长改善的情况下，我们看好一些“海外”股票，因为它们在今年外部因素的不确定性下表现出了盈利能力和盈利能力。到2025年，他们的收入和收入增长将加速，超过整体市场。季伟表示，他看好四大领域的投资机会：自主可控的技术增长、广谱反内卷的PPI预期改善、海外扩张+全球产业改善里亚尔竞争力、内需结构调整和消费复苏。中信证券首席A股策略师邱翔认为，2026年有三个主要线索值得关注：一是资源型或传统制造业将进行质量升级，将共享优势转化为价格和利润率持续上升；二是中国企业走出去，推进全球化，利润增长和市值上限大大打开想象空间；第三，人工智能将进一步拓展商业应用版图，延续技术领域领先的趋势，增强中国企业的相对竞争优势。 （实习生周孟奇对本文也有贡献） （编辑：何鑫）