中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 11月7日，中国证监会批准铂金（PT）、钯金（Palladium，PD）期货期权在广州期货交易所上市。这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅之后，广州期货交易所推出的又一类重要的新能源金属衍生品。铂钯期货期权清单不仅是期货市场新品种的拓展，也标志着我国在铂族金属产业链、风险管理体系、定价话语权等方面迈出了新的一步。企业风险管理的新工具铂金和钯金是铂族金属。铂族金属在地壳中很稀有且难以获得，但它们在现代工业体系中却无处不在。钯是汽车“尾气净化三效催化剂”不可替代的关键原材料，而铂金在石化、电子器件、玻璃制造、氢能源等领域保持着稳定的需求。可以说，从汽车到芯片，从玻璃纤维到氢能源，铂金和钯金都在闪烁着光芒。称它们为“工业维生素”并不为过。目前，全球铂金和钯金供应高度集中在南非和俄罗斯。铂金、钯金价格常受地缘政治、气候、交通等因素影响，波动剧烈。 2024年，国际市场价格将长期在900美元至1100美元/盎司之间剧烈波动。这种波动就像一把悬在商业潮起潮落头顶的“无形剑”。中国作为铂金和钯金的最大消费国之一，进口依存度较高，明“买全球，用国产”的模式。当原材料价格大幅上涨时，成本面临压力；如果跌幅太大，可能会扰乱现有的长期合同、库存定价和回收系统。平安期货副总经理简翔表示，铂金、钯金价格一旦发生大幅变化，产业链各个环节都会受到影响。业界将图卡尔称为价格“调节器”，期货市场的作用凸显。期货市场的风险管理功能就像一个“安全阀”。企业可以通过套期保值在现货和期货市场锁定成本或利润，从而减少原材料价格剧烈波动带来的不确定性。期权被称为风险的“减震器”。这使得企业在市场剧烈变化时可以有更多的战略选择，可以在避免极端风险的同时保持利润空间。有了这两个期货工具，相关的比较人们可以更加自信地面对复杂多变的国际环境，计算成本，稳定收入，看到未来。 “广州期货交易所的铂金和钯金期货和期权的套期保值策略，特别是在价格剧烈变化的情况下，具有更强的风险缓释能力。”健翔表示。价格的形成更加清晰。长期以来，我国一直是全球最大的铂金和钯金消费国之一，但定价权却长期掌握在伦敦、纽约等海外市场手中。国内工业相关企业通常依赖外部报价进行采购、销售和融资。广州期货交易所推出的铂金和钯金期货期权均以人民币计价，并在亚洲时区产生持续交易。他们将在全球市场上除了伦敦和纽约之外，再增加一条“第三条价格曲线”，这条曲线不能再少了。不仅真实反映了我国铂钯市场的供需变化，也让“中国价格”开始在相关产业链中拥有更大的话语权。更重要的是，两种人民币计价的期货和期权也将推动“人民币定价-清算-交割”一体化闭环，提升我国大宗商品贸易的金融自由度。 “随着国内交易量的增加，广州的铂金和钯金品种将成为亚洲重要的参考价格，使全球价格形成机制更加市场化和透明。同时，丰富商品配置也有助于增强我国市场的吸引力。”南华期货首席经济学家朱斌表示。贺利氏贵金属是铂族金属行业的领先公司之一，业务涵盖铂、钯、金和银等八种金属。胡敏 根贺利氏贵金属中国区总经理在接受采访时表示，中国的铂金和钯金期货市场将吸引各个产业环节的企业参与。广州期货交易所铂钯期货上市，将推动建立反映国内供需情况的价格基准，从而传导和影响海外价格，增强国内企业的国际竞争力。另外，符合标准的铂金、钯金库存可以登记生成标准仓单。对于农业企业来说，涨跌不仅可以对冲价格风险，还可以调动资金。推动行业高质量发展，推出铂钯期货期权将对行业发展产生积极影响。朱斌认为，铂钯期货期权的上市，将打通“开采-冶炼-深加工”的全链条推动铂金属产业链高质量发展。价格发现将更加清晰，信息传递将更加顺畅。希望在未来发展中找到一条“产业引导、金融合作、两轮驱动”的稳定路径，为我国金属衍生品市场注入新的活力。从好的方面看，采矿和炼油企业可以通过期货锁价销售，吸收市场波动的风险，同时利用普通仓单活存库存和拓宽融资渠道，南非、俄罗斯等主要供应国的PGM（铂族金属）产品未来有望直接进入中国市场进行人民币衍生品交割，增强我国在国际资源流动中的吸引力，中流冶炼、回收、催化材料等企业可以通过套期保值、洁具稳定材料成本。房仓融资、远期销售等模式缩短账期，改善现金流，实现生产更稳定、资金更灵活。下游汽车、化工、玻纤、氢能等行业可以更科学地管理金属价格风险。以氢能为例。铂是燃料电池的关键催化剂。期货市场的引入将有助于企业在技术扩张和资本支出阶段稳定预算。此次铂钯期货期权清单有很多创新点：一是交割方式更贴近行业；行业现实。广州期货交易所设置了“锭+海绵”双形态和“仓库+工厂”双通道交割模式，既考虑了产业链的物流特点，又促进了产业标准和规模化。二、系统设计更注重关注稳定运行。广州期货交易所将根据市场情况动态调整涨跌停板、保证金比例等风险参数，让新产品“稳中求进”。三是市场生态更加开放多元。铂钯期货期权的上市，将进一步丰富国内新能源金属领域上市的期货期权品种，吸引氢能等新能源客户群体的参与，扩大期货行业的客户群。 “产业+金融+外资”的多方共振，将使市场充满活力和韧性。市场认为2023年起铂金市场将维持紧平衡，缺口可能扩大；受“电气化”和“铂代钯”影响，中期钯金价格偏弱，但短期仍有反弹空间。雷加德尔无论涨跌，新的期货期权市场都将成为行业观察价格、了解趋势的重要“风向标”。专家表示，从长远来看，如果铂金和钯金的期货价格曲线稳定、交投活跃、联动深度可见，广州远月期货汇率曲线可以被业界广泛采用，作为预算和采购基准。专家还提醒，新产品的推出虽然蕴含机遇，但企业和投资者在积极参与的同时，一定要了解规则、计算风险、看准方向。期货市场的健康发展离不开理性参与。只有规范交易，新工具才能真正成为行业风险管理的“护身符”，而不是风险的“放大器”。 （每日经济新闻记者 朱惠春）